# 每日一詞｜追蹤誤差是什麼？ETF 跟不上指數的原因

追蹤誤差是什麼？說明追蹤差距與追蹤誤差的差別，用指數漲 10%、ETF 漲 9.4% 的例子試算，拆解費用、匯率、現金部位等造成落差的原因，教你挑指數型 ETF 時怎麼比較。

來源：[好日子指南｜funs.day：每日一詞｜追蹤誤差是什麼？ETF 跟不上指數的原因](https://funs.day/daily/word/tracking-error/)

發布日期：2026-10-19T00:00:00.000Z
更新日期：2026-10-19T00:00:00.000Z（pubDate）
語言：zh-Hant-TW

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指數型 ETF 的任務只有一個：盡量複製指數的表現。但實際上，ETF 的報酬幾乎不可能和指數一模一樣，兩者的落差就是追蹤表現要看的重點。

## 💡 一句話解釋

**「追蹤差距」是某段期間 ETF 報酬減去指數報酬的差；「追蹤誤差」則是這個差距在一段期間內的波動程度（常以標準差表示）。** 前者看「平均落後多少」，後者看「跟得穩不穩」，兩個數字都是越小越好。

## 🧮 用數字看懂

某檔 ETF 追蹤的指數今年上漲 10%，ETF 含息報酬是 9.4%：

- 追蹤差距 ＝ 9.4% − 10% ＝ **−0.6%**（負值代表 ETF 落後指數）

如果另一檔追蹤同一指數的 ETF 報酬 9.8%，追蹤差距只有 −0.2%，長期下來持有成本和表現就會有差異。

再看穩定度：甲 ETF 每個月都穩穩落後指數 0.05%，乙 ETF 有時超前 0.3%、有時落後 0.4%。兩者全年差距也許相近，但乙的追蹤誤差較大，代表管理上比較難預期。

## 🔍 常見的落差來源

- **費用**：經理費、保管費等內扣費用，每天都在拉低 ETF 報酬，這是最主要、也最穩定的落差來源。
- **現金部位**：基金需要保留部分現金應付買回，沒有百分之百投入指數。
- **成分股調整與交易成本**：指數換股時，ETF 需要實際買賣，會產生成本和時間差。
- **匯率與配息時點**：海外成分股 ETF 還會受到匯率與股利入帳時間影響。

## ⚠️ 常見誤解

- **「有追蹤差距就是經理人失職」**：只要有費用，落後指數就難以避免，要看的是落差是否合理且穩定。
- **「只比費用率就夠了」**：費用低但追蹤誤差大的 ETF，實際表現未必較好。

## 👥 跟誰有關、什麼時候會用到

在兩三檔追蹤類似指數的 ETF 之間做選擇時最實用。可以到投信官網或公開說明書看追蹤差距、追蹤誤差的數據，搭配規模和費用率一起比較。ETF 的基本概念可以先看[基金 vs ETF 怎麼選](https://funs.day/posts/fund-vs-etf/)。

## 🔗 延伸一句

指數型投資的精神是「不要輸給市場太多」，追蹤誤差就是檢查它有沒有做到的尺。

## 📚 參考資料

- 中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會〈ETF 投資百寶箱〉：https://www.sitca.org.tw/ROC/SITCA_ETF/etf-hub-knowledge.html

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